（原标题：东吴期货投资策略早参20221107）英超狼队万博ManBetX下载

2022.11.07

宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回颠簸

股指期货。空洞来看，流程前期休养后，市集底部基本探明。上周在计谋预期等要素的催化下，心思显着耕作。短期内，由于市集预期幻灭，市集心思可能存在反复，短期指数走势或重回颠簸，但休养空间有限。由于经济基本面尚未显着改善，10月制造业PMI回落至收缩区间，因此与宏不雅经济干系性不彊的中小成长格调可能施展更好，IM有望持续占优。

玄色系板块:波段操行为主

螺卷。上周钢价出现显着反弹，钢材需求有一定韧性，但更多是心思回升。基本面来看，螺纹保抓较快去库速率，热卷也好于客岁同期，加上现在产量下降，因此即使心思转差，前期价钱的低点也很大可能会是阶段性底部，操作上提议波段操作，螺纹01参考3400-3650，热卷01合约参考3450-3700。

铁矿。上周铁矿价钱显着走强，主若是心思耕作。铁水产量仍是高位出现显着回落，且钢材需求尚可，很难再有显着下行空间。不外短期到港高位加上需求自身劣势，铁矿累库压力也在，展望盘面颠簸为主，01合约参考600-680波段操作。

唤作沈南沂的他，应承过我的期盼，要陪我一同享用晚餐。

双焦。昨日中焦协市集委员会召开市集分析会。与会企业决定在现时逝世的情况下，除督察焦炉基本运转用煤外罢手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。此外，钢厂抓续逝世，对焦炭仍有提降意愿，且停产考验高炉数目增多，对焦炭需求也有所减弱。双焦现在仍旧承压，短期提议不雅望，不宜追多，中期以逢高布局空单为主。

能源化工：周末油价大幅冲高

原油。隔夜原油大涨，因好意思联储短期加息旅途可能放缓以及欧盟制裁俄油日历将至，环球原油及制品油库存低位也对油价起到撑抓。好意思国10月休闲率升至3.7%，非农处事东谈主口低于预期，两名好意思联储官员说起可能延缓加息，尽管加息周期仍将抓续且最终利率或高于预期，但短期放缓依然能给以大批商品喘气之机。咱们以为油价总体仍督察宽幅颠簸运行，展望区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第一周沥青产业数据显露开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面督察偏弱。现货价钱一样处于颠簸偏弱态势，但老本端近期走势稍强，提议前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。

LPG。燃气浮滥的季节性增长受末端物流和商用偏弱的影响暂不显着，而国内入口量的锐增近似山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差飞快弥合。近期需求增长预期存在削弱，季节性行情落实仍不开朗，上行能源及空间有限，盘面督察区间颠簸，贴水花样难以扭转。

PTA。周五TA领涨聚酯链，TA01合约收盘价5396元/吨，较上一来去日价钱高涨226元/吨，夜盘小幅微涨至5404元/吨，基差大幅收窄至244（前值：412）。10月份对需求败落的逻辑仍是来去的比较绝对，下行空间未几，11月初，市集关于悲不雅预期启动逐步升温，PX现在碰巧投产的真空期，上周PTA和PX均有降负的迹象，PX开工率77.1%（79.34%），PTA开工率73.38%（75.02%）。短期来看，看多的心思照旧会进一步开释，然而中永远来说，聚酯链全体莫得过多进取的驱动，在热度褪去后，仍然保抓看空的立场，如果后续需求仍然不足预期，近似投产跟进，那么市集关于追涨的心思将会罢手。策略提议：短期颠簸保抓不雅望，中永远逢高空01合约。

MEG。周五EG01合约收盘价3946元/吨，较上一来去日高涨28元/吨，夜盘略有走弱，报收3922元/吨。口岸库存再度累库至83.93万吨（+1.22/1.5%），本周展望到港量高涨14.7%，展望本周口岸库存仍然是累库花样。需求方面，聚酯由于累库压力较大，近似企业现款流逝世，聚酯开工率仍是出现减产降负，上周五聚酯开工率81.42%（82.89%），后续需要热沈双十一以及国际圣诞节的销售情况。POY库存32.6天（32.1天）。策略提议：短期颠簸保抓不雅望，中永远逢高空01合约。

甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约高涨1.83%，报收2613元/吨。夜盘高涨1.35%，报收2619元/吨。甲醇供应有收缩预期但仍督察充裕基调，供应偏宽松但需求抓续偏弱的基本面花样变动不大。局部疫情面貌严峻的情况下货品流畅依然受阻，产区出货压力仍偏大，株连盘面价钱。但洽商到内地补充口岸货源数目有限，入口量回升需要时刻演绎，口岸可流畅货源依旧偏紧，即便因卸货速率加速后短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的履行。况且煤炭价钱仍督察高位颠簸，库存和老本端对甲醇价钱仍有撑抓作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在短少强利多驱动的情况下，期价展望仍将承压颠簸运行。基于高基差以及今后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套抓有。宁波富德MTO安设重启平稳运行近似甲醇耕作高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。

有色金属:市集信心有所好转，有色金属普涨

铜。市集风险偏好回升，铜价重点上移。上周五伦铜收涨7.51%；沪铜主力12合约日盘收涨1.42%，夜盘收涨3.28%。上周五公布的好意思国10月新增非农处事东谈主口高于预期，但休闲率超预期上升、薪资同比增长放缓稳当预期，并未强化对好意思联储鹰派加息的预期。大国之间关系松驰，市集风险偏好回升，好意思元指数创两年多最大盘中跌幅，离岸东谈主民币创2005年来最大涨幅。同期市集对国内疫情对经济的影响预期松驰。多舛误素鼓吹下，铜价暴涨。周六国度卫健委：坚抓“动态清零”总阶梯不动摇。但环球经济败落担忧仍然施压铜价，周一外盘铜价跳空低开。提议暂不雅望。

铝。市集预期角落改善，铝价反弹。上周五伦铝收涨3.96%；沪铝主力12合约日盘收涨1.66%，夜盘收涨0.27%。上周五公布的好意思国10月非农处事讲授被以为总体而言是中性的，既莫得弱化也莫得强化对好意思联储鹰派加息的预期。国际关系松驰，市集风险偏好回升，好意思元大跌，外盘基本金属多个品种大涨。此前国内铝价下落，上周一仍是跌至行业平均老本线隔邻，行业逝世面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货市集抓续病笃亦撑抓沪铝反弹。但需求忧虑仍然施压铝价。提议不雅望。

锌。11月4日沪锌主力涨2.43%，报23370元/吨，夜盘涨3.97%，报23940元/吨，LME锌涨7.26%，报2910.5好意思元/吨。总计价钱上，尽管上周五受到国内宏不雅心思的提振，锌价大幅高涨，然而该讯息并不指导向国内基本面的变化，短期基本面依旧偏紧，然而中永瞭望，供应端展望11月将持续改善，而需求端将徐徐走出“银十”旺季，基本面病笃的态势将持续改善，因此中永远咱们以为督察偏守望路不变。结构方面，需要热沈国内库存变化，在现在低库存去库的现象下，不扬弃月差进一步扩大的可能，正套仍可抓有。

铅。11月4日沪铅主力涨0.83%，报15230元/吨，夜盘跌0.07%，报15190元/吨，LME铅跌1.17%，报1985.5好意思元/吨。受朔方利润的再度收缩使得复产节拍寂静，而浮滥端订单有所转淡，然而出口窗口的翻开或移时提振浮滥，且左近交割，市集流畅货源减少，展望铅价督察颠簸整理为主。

农居品:短期受市集心思影响，基本面偏利多

油脂。上周五受市集全体氛围回暖影响，油脂价钱全体大幅走强，因为市集预期防疫计谋或责怪。不外咱们以为农居品比较于其他品种受疫情影响较小，防疫计谋的变化更多是短期心思上的影响，并不成起到决定性的影响。油脂市集的走势主要看是其自身的供需面，尤其是供应这块。现在把柄市集预期来看，马棕10月份产量和库存均有望下降，热沈11月10日将要公布的MPOB10月供需讲授。受好意思豆出口受阻影响，11月部分入口大豆船期被延长，短期内国内市集供应仍偏紧。展望，油脂市集仍将督察偏强走势。

豆粕/菜粕。豆粕上周冲高回落，且终末两个来去日弱于菜粕。十一月中旬，阿根廷入口大豆先行到港，约400万吨，下旬则是好意思豆逐步到港。展望本月到港8、900万吨，而压榨量只消600万吨掌握。因此操作上提议逢高作念空，作念空豆菜粕价差。

鸡蛋。因4-8月繁衍端补栏鸡苗量偏少，展望国内蛋鸡新开产能偏少的现象将延续至四季度，另外繁衍端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，展望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们以为国内在产蛋鸡存栏在四季度全体将呈现下降趋势，四季度蛋价无意率将持续督察偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，卑劣市集全体走货速率一般，生意商参市严慎，大多督察普通流畅库存，可热沈高蛋价是否会对后期需求会造成负反映。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料老本抓续高涨为蛋价提供较强的底部撑抓，展望盘面下方空间有限，提议低吸高抛、区间短线操作。

生猪。近近期计谋面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节拍,超量完成月度出栏指标,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季左近, 需求端或将对猪价造成一定的提振，展望猪价短期持续深跌的概率不大。永远来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期角落递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将阻拦本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备持续大涨基础，后期需密切热沈宰杀量的变化情况。

苹果。上周五因预期防疫计谋或责怪，苹果期价大幅走强。再加上本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计显露，甩掉11月3日，22/23年度产季苹果寰宇冷库库存为792.61万吨，同比客岁减少10.06%，处于近五年历史次低水平。因此短期内有望出现一轮高涨，操作上，持续保抓作念多想路。

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