在旧年增收不增利后，老白干酒(600559.SH)本年上半年迎来事迹回转。本年上半苍老白干酒渔利双增，其中归母净利润增幅进步营收增幅。
证券之星堤防到，老白干酒归母净利润大增背后，收获于居品结构优化，高中档酒销售收入加多及降本增效两方面原因。无语的是，居品结构的调养不仅莫得提高毛利率反而较旧年同期出现下滑。
手脚河北地区惟逐一家上市白酒企业，老白干酒通过并购样式向外省延长，湖南是其第二大销售阛阓。诡异的是，上半年湖南陌生成为老白干酒在国内增长最慢的地区，该地区仅半年经销商数目就大幅暴减了141家。
销售用度率行业居前
本年上半年，老白干酒竣事贸易收入约24.7亿元，同比增长10.65%；归母净利润3.04亿元，同比增长40.25%；扣非后净利润2.78亿元，同比增长46.41%。
老白干酒觉得，上半年净利润增长主要与两方面原因关系，率先是握续优化居品结构，对标竞品，加强居品翻新，对中枢居品进行优化升级，居品竞争力不休增强；以及通过品牌缔造，加强与蹧跶者互动换取，公司高中档酒销售收入加多。
字据财报，老白干酒改换了以中上下档进行居品分类的样式，而所以100元手脚永诀居品线索的分界线。100元以上的居品主要代表有1915衡水老白干酒、十八酒坊(甲等20)、十八酒坊(甲等15)、衡水老白干(古法20)、衡水老白干(五星)、武陵上酱、39°太平龙印升级版、文王皇宫宴、不惑、40.8°文王贡酒专十二、36°孔府家酒·一又自远处6等；100元(含100元)以下的居品主要代表有十八酒坊(8酒)、十八酒坊(王牌酒)、38°蔼然1975金爵升级版、武陵飘香、40.8°文王贡专九(压罐版)、40.8°文王贡专六(蓝色压罐版)、36°孔府家酒·折桂等。
本年上半年，老白干酒100元以上居品竣事营收12.53亿元，同比增长19.66%；100元以下居品竣事营收11.99亿元，同比增长12.93%。
骨子上，在白酒企业中，频繁来说达到500-800元每500ml的价位，才属于中高端居品。
不外，居品结构的调养并未体现到举座毛利率上，上半苍老白干酒的销售毛利率为65.84%，同比下跌1.33个百分点。
证券之星堤防到，老白干酒归母净利润增幅高于营收增幅，还在于缩减了开支。本年上半年，老白干酒销售用度和处置用度分别为6.63亿元、1.88亿元，分别同比下跌了3.66%、11.6%。
细看财报，上半年告猝然和阛阓扩充费并未减少，主要减少的是促销费，由旧年同期的2.32亿元缩减至1.69亿元。
不外，与同业比拟，老白干酒的销售用度率依旧在行业高位。据统计，老白干酒本年上半年的销售用度率为26.83%，在20家白酒上市公司中排行第五。
收入范畴上，老白干酒与金徽酒、口子窖、舍得酒业邻近，前述三家酒企本年上半年的销售用度率分别为19.16%、15.04%、20.12%，均低于老白干酒。
不才半年白酒蹧跶趋势依旧严峻的情况下，老白干酒是否会链接裁减用度投放成为投资者热心的重心。
近日，老白干酒总司理赵旭东在2024年半年度事迹诠释会上回话称，公司将握续降本增效。降本主要包括出产、处置、后勤等要害步履，增效主若是在营销方面确保用度的精确参预和灵验使用，裁减全年费销比，推动公司盈利智力和处置水平提高。
不外，也有不雅点觉得，降本增效有助于短期提高利润，但长久来看对公司品牌价值提高及天下化延长有害。
湖南区域半幼年了141家经销商
据了解，老白干酒是河北地区惟逐一家上市白酒企业，其通过并购样式向外省延长，完成在河北、湖南、安徽、山东四个主要省份的布局。目下旗下有衡水老白干酒、乾隆醉板城烧锅酒、文王贡酒、武陵酒和孔府家酒子品牌。
在老白干酒收入组成中，河北地区一直是主阵脚。本年上半年河北孝敬14.28亿元的营收，同比增长14.52%，占总营收的近六成。
河北以外，湖南是老白干酒的又一首要销售阛阓，本年上半年该地区营收为4.7亿元，同比增长10.1%。
证券之星堤防到，夙昔三年，老白干酒在湖南地区一直呈高增长发展态势，营收从2021年的5.37亿元增长至2023年的9.78亿元。手脚公司盈利智力最强的阛阓，湖南主要销售的武陵系列酒居品照旧老白干所界说的中高等酒，承担着拉高盈利主义的处事。
不外，本年上半年，湖南陌生成为老白干酒在国内增长最慢的地区。对此，在事迹诠释会上，有投资者追问个华夏因。
赵旭东示意，武陵酒手脚湖南地区的驰名品牌，连年来以其私有的品性和品牌影响力，在阛阓上得回了权贵着实立。自2018年被收购后，武陵酒的年收入从不及2亿元赶快增长，到2023年仍是达到9.78亿元，显现出矫健的增长势头。2024年上半年，武陵酒竣事营收4.92亿元，这一数据标明武陵酒链接保握了精良的增长趋势。
尽人皆知，白酒主要依赖于经销面孔，经销商数目变动一定进度上影响了老白干酒的事迹发扬。
字据财报，本年上半年，老白干酒湖南地区的经销商不仅莫得加多，反而大幅减少了141家。
对此，赵旭东回话称，湖南武陵酒禁受直达终局的运筹帷幄面孔，经销商以终局烟栈房居多，上半年公司加强对经销商的处置和调查，对不应承调查条目的经销商远隔协作，股东经销商倚势凌人所致。
赵旭东还提到，武陵酒手脚十七大名酒、三大酱香酒之一，发展意料主要为深耕常德、布局湖湘、进攻天下三步走，目下主要照旧深耕湖南阛阓，哄骗其地舆和文化的上风，扩大其品牌的影响力和阛阓份额，进一步肃穆和提高在当地的市时势位。公司5家白酒企业均是场地区域酒企，目下各自聚焦腹地区域阛阓发展，公司在不休真切腹地区域阛阓缔造的同期，也在有序的扩展省外阛阓。(本文首发证券之星，作家|刘凤茹)